GR y su Rol >

Standard and Poor´s y el análisis ERM

El anuncio de la S&P de que, a partir del próximo año pasaran a analizar la calidad del Gerenciamiento de Riesgos Corporativos (ERM – Enterprise Risk Management) como un nuevo componente de sus análisis de calificación de crédito – para todas las compañías negociadas en la bolsa – puede ser visto como un catalizador para una ola de cambios en el liderazgo empresarial y en la administración de desempeño en todo el mundo.

Periódicamente un cambio de paradigma, lento en su formación, parece emerger súbitamente, en la medida en que fuerzas paralelas, cada una disruptiva en sí misma, convergen simultáneamente. Combinado con condiciones de crédito más estrechas, dudas sobre recursos escasos y desequilibrios fundamentales en la economía mundial, el ERM es, para muchos, ya no una opción sino un imperativo estratégico.

El ERM no es un concepto nuevo, pero tampoco es, como lo puso la S&P una “moda pasajera”. No está, como algunos analistas esperaban, yéndose. Una de la razones es que el software puede poner la tan largamente cultivada teoría en práctica.

ERM puede ser visto ahora, como una forma enteramente nueva de hacer negocios.

Que es ERM?

Aun hoy, las implicaciones del ERM no son enteramente comprendidas. Por ejemplo: no tiene que ver con el riesgo, como muchos creen, sino con evaluaciones cualitativas y cuantitativas de la estrategia y del desempeño de los negocios – de las relaciones entre riesgos y recompensas.

En otras palabras, el ERM se relaciona, como la S&P reconoció, con la ventaja y las maneras de mejorar las oportunidades de éxito, tanto cuanto con la posibilidad de mitigar o adaptarse a posibles reveses.

Colocado de manera sencilla, el ERM es un conjunto que reúne nuevas prácticas culturales, administración de la información, y procesos organizativos diseñados para ayudar a las organizaciones a realizar sus objetivos, estrategias y visión de negocios. Introduce, entre muchas otras cosas, sistemas y rutinas orientadas a identificar, medir y gerenciar activamente las amenazas que puedan desviar de su curso oportunidades de desarrollo sustentable, lucro y nuevas inversiones.

Del mismo modo que el interior que trabaja en un auto moderno está escondido del conductor, o que los sistemas de seguridad de fallas de un avión no son vistos por el piloto, los sistemas modernos de control y navegación de riesgo – recompensa, miden constantemente los signos vitales y brindan alarmas tempranas y alertas cuando el desempeño actual – o futuro – sale de los parámetros seleccionados.

En este sentido, el ERM funciona de arriba para abajo. Al mismo tiempo, si se implementa con éxito, el ERM debe involucrar a toda la organización en el análisis de las relaciones riesgo-recompensa. En este sentido, trabaja de abajo para arriba, y se vuelve una cuestión de implementar las prácticas culturales, procesos y herramientas de software correctas.

Más allá de la organización

En una época de modelos de negocios en red progresivamente más interdependientes, el ERM puede ser visto como una manera de capturar información de riesgo – recompensa, no en los convencionales términos jerárquicos, ni en términos de cadenas de suministro lineares, sino como un complejo ecosistema de oferta/demanda. En este sentido, el ERM se trata de una inteligencia de negocios en red.

Visto holísticamente, el ERM trae consigo una ventaja estratégica crítica: proporciona a la alta gerencia y potencialmente a todas las partes involucradas con lo que llamamos la imagen verdadera – algunas veces entendido como la “visión de cartera” – de todo el negocio. Esto incluye la visualización de las relaciones críticas con clientes, proveedores, entes reguladores y fuentes de financiamiento. De este modo, en sus formas más desarrolladas y avanzadas, se sitúa más allá del ámbito de la organización. En su mejor nivel proporciona un “desempeño ajustado al riesgo” – un nivel de seguridad cuantitativa y cualitativa de que una empresa es resistente y que alcanzará sus metas financieras y de negocios.

Software y prácticas culturales

Los beneficios imaginados por la S&P, se focalizan naturalmente en las relaciones entre el desempeño, la calidad del ERM y los impactos directos en la eficiencia financiera y de capital que ellos tendrán en las calificaciones de crédito. Reducciones de clasificación son onerosas. Elevaciones de clasificación son valiosas, y atribuibles al desempeño del ERM, como fue ilustrado recientemente por la Royal & Sun Alliance, que obtuvo beneficios no solo en términos financieros, sino también en términos de reputación.

En la práctica, la S&P pretende concentrarse inicialmente en lo que ellos llaman “cultura” y “riesgo estratégico”. Pospusieron evaluaciones específicas del ERM de “riesgos emergentes” y de “controles de riesgo” hasta que referencias adecuadas se desarrollen.

Esto es comprensible. Sin embargo, nuestra experiencia nos dice que la jornada del ERM se hace mejor, si se tiene el destino final en mente. Esto significa llevar en consideración la cuestión de la madurez, así como beneficios que van más allá de la calificación. La S&P reconoció que no todas las organizaciones, o sectores, pueden ser vistos o medidos del mismo modo. Aún así, la visión del ERM en su forma más madura demuestra que es importante establecer los fundamentos desde el inicio. En última instancia, riesgos emergentes y controles de riesgo son partes integrantes de la buena administración de negocios, puedan o no ser medidos y comparados con referencias para fines de clasificación.

Teniendo en mente el interés de la S&P en la “cultura”, nuestra visión es que el software no es apenas necesario, sino también un conjunto de herramientas con el que la cultura puede ser modificada. Dicho de otro modo: el software ofrece la estructura, acceso compartido a informaciones, codificación, herramientas de análisis y disciplinas que pueden ser usadas para definir, desarrollar, implantar y reforzar prácticas culturales. Claro que no todas las empresas se ajustarán a la divulgación de todos los riesgos de manera transparente y oportuna. Aún así, por el hecho de que el software en su mejor uso, es simple de ser usado; puede reducir barreras y adaptarse a las formas establecidas de trabajo. En este sentido el software puede ser usado para moldear y estimular el cambio cultural.

Más allá de las calificaciones

Claramente, calificaciones de crédito mejoradas ofrecen beneficios financieros directos, incluyendo costos reducidos de capital y más opciones de financiamiento. Medidas de desempeño ajustadas por riesgo aumentan la seguridad de “alcanzar las cifras”, y mejoran el proceso de toma de decisiones.

Además, el ERM tiene el potencial, en su forma más madura, de proveer beneficios más amplios y profundos, como:

• Proporcionar proyectos de capital: la evaluación compartida de riesgos mejora la colaboración con los asociados y clientes, y de esta manera reduce costos, mejora el desempeño de la entrega, permite menores precios y/o mayores márgenes. Además, más conocimiento significa que el control de riesgos es más exacto.
• Cadena de insumos evaluada por riesgo: en consorcios complejos, los sistemas de riesgo mejoran la comunicación a través de las fronteras; aumentan la transparencia y en consecuencia, la confianza; mejoran la visibilidad de los controles y mitigación de riesgos; brindan avisos anticipados de fallas, además de proporcionar visiones comunes de los riesgos relacionados con objetivos compartidos de desempeño.
• La excelencia del proceso mejora los márgenes; posibilita la eliminación de riesgos y costos innecesarios o duplicados, internamente o a través de fronteras con clientes y proveedores. Esto optimiza la relación dinero – entrega, reduciendo el capital, el dinero empleado y mejorando los márgenes.
• Reducir los costos de seguro: ofrece informaciones de gerenciamiento para cortar primas de seguro y / o auto-asegurar parte de la cartera, de maneras que en el pasado no serían posibles.
• Perfeccionar la continuidad de los negocios: minimiza la exposición a fallas operativas y sus costos o penalidades asociadas. Protege la reputación de confiabilidad, y minimiza los riesgos que puedan afectar a los resultados financieros.

Para colocarlo de modo más sencillo, el ERM no se relaciona simplemente con las calificaciones de crédito. Puede brindar beneficios directos a los negocios de todas las empresas. Del mismo modo, las calificaciones de crédito no tienen que ver solo con la madurez del ERM: existen muchos otros factores vitales. Queda claro que la importancia del ERM variará mucho conforme las necesidades individuales de levantamiento de capital, los perfiles de riesgo-recompensa, y los standards del sector y de sus participantes.

En otras palabras, el ERM puede ser crítico para un negocio, sin que las calificaciones lo sean. Pero, si las clasificaciones son críticas, probablemente el ERM también lo será.